10%头部企业拿走92.9%信贷：科技型中小企业的“融资困境”

先看一组数据。

北京辖内，5.55万户科技信贷对公客户。不足10%的头部企业，拿走了92.9%的信贷份额。剩下超过5万户中小科创企业，只能分食7.1%的信贷资源。

这不是个案。工信部数据显示，全国已累计培育专精特新中小企业超14万家，其中国家级专精特新“小巨人”1.76万家。但这些企业的融资需求，与银行信贷供给之间，横亘着一道巨大的鸿沟。

问题出在哪？

信贷资源向头部企业高度集中，不是因为中小科创企业不需要钱，而是因为银行不敢贷、不愿贷、不会贷。传统信用评价体系，与科技型中小企业的真实画像之间，存在根本性的“错配”。

北京银行党委书记、董事长关文杰在近日举办的“2026年上半年我国数字经济金融形势分析”闭门研讨会上直言：沿用传统主体信用评价机制，能否精准判断科技企业真实风险与价值？“现行方法即便持续迭代演进，仍难以适配科技型企业轻资产、高成长乃至高不确定性的典型特征。”

财务信用+交易信用还不够：关文杰为何提出“预期信用”？

要理解这个“错配”，先得看清银行信用评价的底层逻辑。

关文杰将现有信用形成机制分为两类。第一类是财务信用——基于损益表、资产负债表和现金流量表等财务数据，“更多具备历史数据和结果数据的特征”。第二类是交易信用——随着数字化时代到来，交易衍生出即时数据和过程数据，“具备更强的真实性、安全性、可用性”。

财务信用看“过去”，交易信用看“现在”。但科技型企业的价值，在于“未来”。

一家AI芯片公司，账面上可能连年亏损，但技术领先、订单饱满、获多家头部机构投资。一家创新药企，研发投入吞噬利润数年，但管线价值可能高达百亿。传统信用评价体系看不懂它们，因为它们的核心资产不在资产负债表上，而在技术壁垒、研发管线和未来预期里。

关文杰给出的答案是引入“预期信用”评价维度——重点评估企业的技术迭代能力、赛道前景和成长潜力。他追溯了这一概念的学理渊源：2013年《巴塞尔协议Ⅲ》提出预期损失率概念，既然存在对信用损失的预期计量，同样存在对信用增益的预期判断空间。

从财务信用到交易信用再到预期信用，关文杰将其定义为“信用评价从‘看过去’向‘看未来’的根本转变”。

预期信用怎么落地？ERP直连、实时监测、分层定价

提出概念只是第一步。关文杰的演讲给出了预期信用的落地路径。

技术层面，作为科技型企业生产经营数字化核心载体的ERP系统，将成为预期信用的前置条件。在完成脱密处理后，ERP系统需与银行系统实现直联对接。这意味着银行可以实时获取企业的生产经营数据，而非依赖滞后的财务报表。

管理层面，传统的贷后检查按规定为每月一次，预期信用要求“逐步向高频监测乃至实时监测转变”。风控技术体系将是全栈式的，“底层依托大量数据、多维度模型、因子分析，构成系统性的风险识别与管控框架”。

定价层面，传统单一利率定价将被打破。“依据风险与收益对价原则，结合时间跨度差异对科技型企业实行分层定价，从而真正回归银行经营本质”。

关文杰同时划定了八项需要系统性创新的领域：贷后实时监测、科技因子建立、交易繁荣度跟踪、生态持续扩展、财务成长性跟踪、技术先进性与研发能力、技术与交易的相关性、风险缓释与备抵。

信用评价体系的代际跃迁：一场迟到了三十年的变革

关文杰在演讲中做了一个犀利的历史观察。

“过去三十年，经济社会发展发生了重大变化，比如说过去我们有电算化时代、信息化时代，现在又进入到数字化时代，但是在这三个时代中，商业银行的信贷技术没有发生代际的变革”。

从电算化到信息化到数字化，企业的生产方式、交易模式、价值创造逻辑早已面目全非。但银行的信用评价技术，依然停留在三十年前的框架里。这种“技术代际落差”，正是科技型中小企业融资难的深层根源。

预期信用不是对现有体系的修修补补，而是信用评价体系的代际跃迁。关文杰在演讲中强调，这一变革将带来三层次价值：“宏观层面，信用体系的迭代与时代变迁相适应，与国家科技强国的战略相适应，与科技企业的需求相适应”；“行业层面，有效破解当前银行业信贷策略趋同、定价扭曲、客群扎堆的内卷困境”；“机构层面，引入预期信用将对商业银行业务结构与客群结构产生深远影响”。

北京银行已将“专精特新第一行”作为战略方向，累计为超过6.5万家科技型中小微企业提供信贷资金支持，金额超过1.6万亿元。但这些实践成果仍然是在传统方法框架下的渐进式优化。预期信用的提出，意味着北京银行正在尝试跳出渐进式改良的路径依赖，走向系统性重构。

10%的头部企业拿走92.9%的信贷，5万多户中小科创企业分食7.1%——这不是市场选择的“优胜劣汰”，是信用评价体系失灵导致的“结构性错配”。关文杰的“预期信用”，试图为这5万多户企业打开一扇新的门。

从财务信用到交易信用到预期信用，从看过去到看现在到看未来——这场迟到了三十年的信用评价体系变革，或许正在从北京银行开始。